瓶装水行业：替代高糖饮料与自来水 更受中高收入群体喜爱
慧聪净水网瓶装水健康安全属性凸显，替代高糖饮料与自来水
饮用水需求刚性，我国潜在市场空间大。根据国际瓶装水协会，人体约三分之二由水构成，其中大脑、肌肉、血液等组织中70%以上为水，骨骼中的含水量也达到了22%。人体的结构决定了饮用水的刚性需求。
根据欧洲食品安全局，除食物以外，男性每天至少应摄入2L水，女性每天至少应摄入1.6L水。2016年我国饮用水的潜在市场规模为9.11亿吨，而当年软饮料行业的产量为1.83亿吨，仅占潜在市场规模的20%，还有较大的发展空间。
全球瓶装水市场稳健增长，2000-2010年消费量实现翻倍。相比于其他类型的软饮料与自来水，瓶装水具有健康、自然、可负担、方便等特点。从上世纪90年代起，瓶装水在发达国家受到消费者的青睐，逐渐成为饮用水的主要消费品类。根据BMG的数据，全球瓶装水市场规模从2000年的286亿加仑增长至2014年的747亿加仑，14年间的CAGR为7.1%，呈现稳健增长的趋势。
美国:瓶装水迎合健康诉求，将成为第一大饮料品类
瓶装水成为健康消费主流，抢占高糖高热饮料市场对比其他软饮料，瓶装水更加天然健康。瓶装水具有不含糖、低热量的特点。而在碳酸饮料、咖啡等典型的软饮料中，能量均在120千焦/100ml以上，碳水化合物的含量也均在7g/100ml以上。在肥胖现象愈加严重的当下，零糖低热的瓶装水更迎合消费者的健康诉求。同时，瓶装水通常不添加食品添加剂，更遵循天然健康的消费理念。
美国是碳酸饮料的发源地，两大碳酸饮料巨头可口可乐与百事可乐均是美国公司，美国的碳酸饮料消费量巨大。根据BMC，2000年美国的饮料消费量中碳酸饮料占比达到28%(该统计包含酒精饮料)，是第一大饮料品类。
由于长期、大量饮用高糖高热的碳酸饮料及其他不健康的生活方式，美国人的肥胖患病率呈上升趋势。根据美国疾病控制与预防中心的报告，1999-2000年间美国成人与青年的肥胖患病率分别为30.5%和13.9%，而2013-2014年间的比例分别为37.7%和17.2%，成人和青年的肥胖患病率在14年间分别上升了7.2%和3.3%。与邻近的加拿大相比，针对3-19岁这一碳酸饮料的喜好群体，美国儿童的肥胖率在1976-1980年与加拿大基本持平，但近30年来增长明显高于加拿大。
大量摄入高糖高热饮料同时使得美国的糖尿病确诊患者持续上升。美国糖尿病确诊患者从1992年的740万人增长至2014年的2190万人，占总人口的比例从3%上升至7%。
面对不断攀升的肥胖患病率与糖尿病确诊比例，美国消费者开始注重饮料的健康性，低糖低热量逐渐成为饮料的消费诉求。根据CDC的调查，在9-12岁的儿童中，每天至少喝一杯含糖饮料的比例从2007年的33.8%下降至2013年的27%。儿童的这一变化也反映出父母等成年人对于低糖低热饮料的选择转变。
瓶装水迎合低糖低热的健康诉求，消费量将超过碳酸饮料。瓶装水除具有低糖低热且通常含有矿物质等健康特点外，同时还具备方便、相对便宜等优势。2005-2015年间，美国瓶装水的人均消费量从25.4加仑上升至36.5加仑，而碳酸饮料的人均消费量从51.5加仑下滑至38.9加仑。
消费者的偏好从传统的碳酸饮料向健康的瓶装水转变。从整个市场来看，碳酸饮料的消费量从2000年的150亿加仑下降至2008年的141亿加仑然后又下降至2015年的126亿加仑，占整个饮料市场的比例比从28%下降至24%再跌落至20.4%。瓶装水则呈现上升趋势，消费量从47亿加仑上升至87亿加仑再增至117亿加仑，占比也从9%上升到15%再上升到19%。2015年瓶装水消费量比碳酸饮料只少不到十亿吨，2016年有望实现对碳酸饮料的反超。
2015年瓶装水消费量已位居全美饮料行业第二，将取代碳酸饮料成为第一大品类。2000年美国瓶装水消费量占整个饮料市场的9%，这一比例低于碳酸饮料、啤酒、咖啡和牛奶等高糖高热量的饮料，仅为饮料市场第五大的品类。
但随着消费者开始追求低糖低热量的健康饮品，瓶装水在2015年占比上升到19%，远高于第三位的咖啡饮料，距离第一位且消费量不断减少的碳酸饮料只差1.4个pct。随着消费者对于肥胖与糖尿病等的担忧，瓶装水的低糖低热量优势更能吸引消费者，其有望在2016年成为美国最大的饮料品类。
瓶装水安全性更高，逐步替代自来水饮用功能
瓶装水监管要求更严，安全事件影响远小于自来水。美国瓶装水和自来水的监管分别由食品药品监督管理局(FDA)和美国环保署(EPA)负责。根据饮用水研究基金会，从污染物水平来看，瓶装水有18项标准比自来水严格，而自来水所包含的多的11项污染物标准则不可能出现在瓶装水中。
超标的瓶装水将不会再市场上流通，而超标的自来水仍会流向公共供水系统。从超标事件的数量及波及的人数来看，自来水的影响也远大于瓶装水。因此，瓶装水比自来水更安全。
办公室与家庭配送量提升，瓶装水将逐渐替代自来水。从细分市场看，办公室与家庭配送这一消费场景替代了自来水在生活中的日常饮用功能。2014年，零售优质PET瓶装水占据市场66.5%的比例，高居第一并且占比逐年上升。办公室与家庭配送量占比11.8%，是第二大的细分品类。2010-2015年办公室与家庭配送量从11.6亿加仑上升至13亿加仑，CAGR为2.6%。瓶装水正逐渐替代自来水在消费者日常饮用中的地位。
美国瓶装水市场稳定增长瓶装水人均消费量与消费总量保持长期稳定的增长。由于瓶装水健康安全的属性，其不断抢占高糖高热量的饮料与自来水的市场。1997-2015年，美国人均瓶装水的消费量从13.5加仑上升至36.5加仑，CAGR为5.7%。除2008和2009年受经济不景气影响，其他时间瓶装水消费量均呈上升趋势。瓶装水消费总量也呈现相同趋势，2000-2015年间消费总量从47.3亿加仑上升至117.4亿加仑，CAGR为6.3%。
消费量增加拉动市值增长，2015年规模突破140亿美元。2000年瓶装水市值为61亿美元，受消费量不断增加的影响，2015年瓶装水市场达到142亿美元，对比2000年实现翻倍。
日本:健康饮料需求旺盛，老龄化推动瓶装水发展
健康饮料受亲睐，瓶装水行业迎爆发
日本消费者健康意识提升明显，饮料进入保健时代。日本男性的肥胖率从1980年的17.8%开始上升，至2009年达到30.5%的峰值，肥胖比例上升明显。2010年开始由于公众健康意识的增强，肥胖率呈下降趋势，到2014年跌至28.7%。日本糖尿病患者的人数在2007年前也呈上升趋势，强疑似病例与确诊患者由1997年的1370万人上升至2007年的2210万人，占总人口比例从10.9%增至17.3%。随后在2012年人数跌落至2050万人，占比下降至16.1%。同时，日本男性和女性运动习惯者的比例在1993-2013年间分别提升了9.5和6.3个pct。
伴随健康意识的增强，消费者对于饮料的选择因素由口感变化为健康，低糖低热量的健康饮料逐渐受到消费者的青睐。
日本瓶装水产量爆发，增速远超其他软饮料品类。根据全国清凉饮料工业会的数据，1980年的日本软饮料市场中，碳酸饮料产量占比达46.9%高居第一，其次是果汁饮料(29.6%)、咖啡饮料(10.2%)、乳饮料(5.8%)，瓶装水占比极低。从90年代开始，消费者逐渐注重饮料的健康性，以矿泉水为代表的瓶装水开始快速增长，抢夺其他软饮料市场份额。1996-2015年，瓶装水在软饮料市场中的产量占比从4%暴涨至15%，成为除碳酸饮料外最大的品类。
同时期其他软饮料占比均出现不同程度下滑，其中碳酸饮料受益特定保健用类型的增长，从1996年的22%下降至2006年的15%后又回升至2015年的18%。而咖啡饮料占比从19%下降至15%，果汁饮料从14%下降至9%。从产量增速来看，瓶装水在大部分时间内均处于领先。1996-2015年瓶装水产量的CAGR高达10.1%，其后是运动饮料(2.2%)、碳酸饮料(1.3%)、咖啡饮料(1%)和果汁饮料(-0.2%)。整个软饮料市场产量的增速为2.4%，主要是受瓶装水产量爆发推动。
高龄消费者偏好瓶装水，人口老龄化将推动瓶装水发展。中老年群体健康诉求更强烈，由于年龄较大，其偏好瓶装水等低糖低热量的健康饮品，而对于高能量、高负荷的饮品则消费较少。根据日本家计调查，2005-2010年，50-70岁的消费者对瓶装水的支出金额超过平均值10%-20%，而40岁以下的消费者对瓶装水的支出至少低于平均值10%。
2011年开始受福岛核泄漏的影响，自来水的安全性受到质疑，年轻一代瓶装水的消费支出才开始接近中老年群体。同时从高糖高能量的果蔬饮料的消费支出来看，50岁以下的消费群体支出高于平均值20%以上，而60-70岁的消费者支出一直低于平均值10%以上。
日本瓶装水市场快速增长
90年代以来日本瓶装水市场增长强劲。瓶装水充分迎合了日本国内的健康消费诉求，符合日本软饮料市场向保健型饮料发展的趋势及日本人口的老龄化趋势。1982-1987年，日本瓶装水人均消费量维持在0.7升左右。1988-2007年，日本瓶装水进入快速成长期，人均消费量从0.8L猛增至19.6L，CAGR高达18%，维持了长期且高速的增长。
2010年后受福岛核泄漏的影响，瓶装水消费量再次上升，至2015年人均消费量已达到26.7升。从总消费量(国内生产加进口)来看，1982年日本瓶装水消费量只有不到9万千升，1988-2007年经历了一波CAGR达18%的高速增长，至2015年总量已达到了339万千升，是1982年的39倍。
受消费量快速上升的影响，日本瓶装水市场规模增长。2000-2015年，瓶装水市场规模从977亿日元增长至2670亿日元，CAGR为7%。而同时期整个软饮料市场增长缓慢，瓶装水占软饮料市场的比例从2.8%上升至7.3%，拉动了整个饮料行业的增长。
中国:收入增长健康诉求强烈，瓶装水正逢增长时
我国肥胖与糖尿病患病率上升，饮食健康问题显现。根据国家卫生计生委发布的《中国居民营养与慢性病状况报告》，2002-2012年的十年间我国超重率和肥胖率上升明显。成人超重率从22.8%上升至30.1%，肥胖率从7.1%上升至11.9%。而作为各种含糖饮料拥趸的儿童青少年面临同样的问题，6-17岁的超重率从4.5%上升至9.6%，肥胖率从2.1%上升至6.4%。超重和肥胖问题逐渐受到中国消费者的重视。根据IDF，2000年我国20-79岁的人群中糖尿病患者仅0.23亿人，患病率2.7%。
而2015年我国20-79岁的人群中糖尿病患者达到了1.1亿人，接近2000年患者数量的四倍，患病率大幅上升至10.6%。糖尿病患者爆发式增长，使我国成人糖尿病患者数量居全球第一，且远高于第二名印度的6920万人。由于肥胖与糖尿病等一系列健康问题的出现，我国消费者开始重视饮食的健康问题，逐渐向低糖低热量的饮食习惯转变。
收入提升后上层中产与富裕阶层崛起，将带动健康饮料增长。我国城镇居民的人均可支配收入从2000年的6280元增长至2015年的31790元，CAGR为11.4%。收入保持中高速增长，使居民基础的生理需求得以满足，开始逐步寻求更高层次的健康诉求。
根据波士顿咨询，我国上层中产阶层(家庭可支配月收入为12500-24000元)及富裕阶层(家庭可支配月收入在24000元以上)的数量将急剧增长，有望从2015年的5000万户增长至2020年的1亿户，占中国家庭总数的比例将从2010年的7%上升至2015年的17%再跃升至2020年的30%。
而根据艾瑞咨询，中高收入群体更偏好瓶装水等健康饮料，而低收入群体则对碳酸饮料的偏好明显。健康诉求更强上层中产与富裕阶层的崛起后将推动瓶装水的快速增长，同时高端瓶装水也能满足中高收入群体身份象征、社会认同感等需求。
我国人口老龄化显现，瓶装水迎合60后需求。60后由于年龄达到50岁以上，更注重健康饮食的观念。2011-2015年，0-29岁、30-39岁和40-49岁年龄段的人口占比出现不同程度下滑，其中0-29岁下降最大达2.1%。
而50-59岁、60-69岁和70岁以上人口占比出现上升，其中50-59岁和60-69岁分别上升了1.5和1.9个pct。我国人口老龄化趋势以开始显现，借鉴日本，中老年消费者偏爱的瓶装水将受益。
受健康诉求提升、收入增长与人口老龄化三重因素推动，对比美国和日本，我们认为瓶装水行业将获得发展机遇，增长将来自于对高糖高热量饮料和自来水的替代。一方面，消费者偏好健康瓶装水，增长高于高糖高热量饮料。根据《2016年饮料行业满意度》报告，我国消费者最偏好的饮料为瓶装水，偏好度为24%;偏好度最低的饮料为碳酸饮料，偏好度仅7%。
受益消费者对健康饮料的追求，2007-2015年瓶装水的产量增长迅速，并在大部分时间内高于其他品类。尤其在2014和2015年，受经济环境影响碳酸饮料、乳饮料和茶饮料的产量增速都下滑到个位数甚至出现负增长，但瓶装水仍保持了两位数的增长。2007-2015年间，瓶装水产量的CAGR高达22%，高于茶饮料(14%)、乳饮料(7%)和碳酸饮料(7%)的复合增速。
另一方面，我国水质污染严重且持续恶化，消费者开始习惯用瓶装水代替自来水作为日常饮用水。根据《中国国土资源公报》，2015年全国5118个地下水水质监测点中，水质呈优良级的监测点占比仅9.1%，呈良好级的占25%，呈较好级的占4.6%，而呈较差级和极差级的分别占到了42.5%和18.8%。主要超标组分为总硬度、溶解性总固体、铁、锰、“三氮”、氟化物、硫酸盐等，我国地下水水质堪忧。
且从2010年以来，我国地下水水质呈不断恶化的趋势，优良级、良好级和较好级占比从42.8%下降到38.7%，而较差级和极差级占比上升。受地下水水质恶化的影响，消费者随着收入提升开始饮用瓶装水来代替公共供水系统中廉价的自来水。
根据《中国公众健康饮水蓝皮书》，61%的消费者已开始习惯用瓶装水(纯净水和天然矿泉水)作为日常饮用水，而以自来水或净化直饮水作为日常饮用水的比例只有25%和12%。瓶装水由于安全属性有望进一步代替自来水成为日常饮用水。
我国瓶装水人均消费量低，行业有望持续放量。根据BMC，2014年我国瓶装水人均消费量仅8.4加仑，远低于美国(34.1加仑)、法国(37.4加仑)、德国(39.2加仑)等西方发达国家，甚至低于全球平均水平(10.3加仑)。以发达国家为参考，我国瓶装水行业的量至少还有3倍的增长空间。同时，我国瓶装水产量2007年以来增长迅速，从1812万吨增至8766万吨，CAGR达到了22%。近年受经济环境影响增速有所放缓，但受益其健康安全属性迎合消费诉求，估计未来5年瓶装水量的增速将保持在12%左右。
瓶装水行业收入将保持中高速增长，2020年有望突破2500亿元。2006年以来饮料行业CPI保持正的增长，由于瓶装水将逐渐取代高糖高热量饮料成为主流，且伴随高端水的消费升级，预计未来五年瓶装水的价格增速将达到3%以上。结合12%量的增长，预计未来五年瓶装水行业的收入增速将达到15%，至2020年行业收入有望达到2547亿元。
分享按钮
