A股步入牛市 电器板块龙头企业怎么就不温不火跟不上节奏呢？
【导读】
近来，国内A股创出10年历史新高，开启历史上第三次大牛的迹象已是十分明显。但是在A股市场上，家电龙头企业的股票价格走势却不尽如人意，不仅没有跟上大盘步伐，甚至还落后不少，这究竟是何缘故？
望博斋主｜撰文
2024年9月24日，国新办发布会释放超预期股票市场政策组合拳，成为这次大A行情的导火索。虽然，在2024年国庆节后冲高到3674.4点后开始了调整。显然，投资者的思想观念还停留在熊市阶段，但开启的牛市绝对不会回头。
事实也确实如此，随着政策的持续跟进和不断发酵，上证指数在2025年8月22日突破3800点关口，最高摸到3888.60，创下近10年新高。这场行情犹如一场精心编排的交响乐，各个因素和谐共鸣，推动市场走向新的高度。即使创出历史新高，大A也并没有停下脚步，继续呈现牛市的步伐。
个股也是万马奔腾，呈现出你追我赶的态势。其中，截至2025年8月31日，上纬新材以1083.42%的涨幅成为此轮涨幅最大的个股。如果说，上纬新材是因为资产重组不足为奇的话，还有像联合化学上半年涨幅超过440%。
可以说，截至8月底牛市特征已经十分明确，虽说是各股跌宕起伏，显示出牛市初期投资者观念转变过程的艰难，但是，翻番股票不胜枚举。截至8月底，像生物制药概念股舒泰神，最近半年涨幅671%，北方长龙涨幅432%，各个行情是此伏彼起。
遗憾的是家电作为业绩稳定的行业，股票价格却远远落后整体行情。以家电行业的三大龙头来说，美的、格力、海尔的股票价格并没有跑赢，从今年A股开盘算起，2025年1月2日，美的集团（SZ000333）开盘价69.88元/股，8月29日收盘73.71元/股；格力电器（SZ000651）2025年1月2日，开盘价45.48元/股，8月29日经过10派19.94元/股后收盘42.6元/股；海尔智家（SH600690）开盘价27.49元/股，8月27日收盘25.78元/股。相对大盘而言，这三家家电龙头几乎是没有涨幅，相对家电板块自身也是板块中落伍者。
以最具代表性的上证指数来观察，从2025年的开盘的3347.94点上涨到8月29日的3857.93点，大盘都上涨了509.99点，涨幅为15.23%。再从自身行业板块来看，家电板块是从2025年1月2日的19284.32点开盘，到8月29日收盘为25540.11点，涨幅也在32.44%。毫无疑问，家电行业龙头是在原地踏步，甚至都没有跑赢大盘，更是不仅没有带动行业板块，甚至说是有拖累也不为过。
况且，不论是美的也好，格力也罢，还有海尔，家电龙头哪家不是A股市场的绩优股？美的2024年报每股收益5.44元，格力2024年报每股收益5.83元，海尔2024年报每股收益2.02元，在整个A股都是出类拔萃的存在。
这不得不引起行业人士的思考，这究竟是为什么？论行业是带有科技性质的成熟行业，论市场有着国内外广大的边界范围，论地位是在全球占据了话语权的主流，怎么就在资本市场上不受投资者待见，绩优股并没有表现出绩优股应有的股价和市场活跃度。
笔者作为大A的投资者，对这一问题也是百思不得其解。经过与券商和专业投资者的交流，认为家电龙头没有跑赢大盘并不奇怪，是有着国内市场投资风格，各路游资炒作手法以及家电股自身的特点相关，也是有着炒作投资市场的内在规律的。
家电龙头股的盘子相对比较大。作为炒作氛围较为强烈的大A市场来说，炒作是机构投资者的主要赚钱手法。对于炒作来说，盘子一定不能过大，盘子大炒作就需要更多资金配置，这对游资来说显然是不利的。因此，对于炒作氛围浓厚的市场，盘子大就难以炒作，资金就会跑到那些小盘股中去折腾，不愿光顾绩优大盘股。这是其一！
家电龙头股无疑是A股市场的绩优股，却已没有业绩想象空间而失去弹性。正是这样明晃晃的绩优股谁都看得见，可以说是众矢之的，更没有什么神秘感。对比看，像寒武纪-U是属于半导体概念，2024年报显示还是亏损1.09元/股，但股价却从今年1月2日开盘的653.01元/股到8月27日的1372.10元/股，上涨了719.09元，涨幅高达110.12%。这就在于寒武纪-U一是有当前热门的半导体概念，此时业绩不佳但更具有想象空间。2024年还是亏损，今年半年报就显示每股盈利2.48元/股。关键在于寒武纪-U具有超强想象空间，庄家岂有不炒作的理由？这是其二！
其三是，从炒作的角度看，市场总认为是绩优股肯定会涨，家电龙头企业无一例外都属于绩优股，算得上是大众情人。结果，散户都愿意抢筹这样的看得见摸得着的绩优股，反而场外主力就很难收集到便宜筹码，手中没有足够的筹码怎么去控盘炒作？显然，主力资金是不情愿炒作这样的股票。
其实不难理解，家电龙头企业股票，不能说不是资本市场上的好股票，但受限于当前国内大A市场还不完全成熟的现状，私募和游资本又是这个市场的鲶鱼，炒作成风就成为必然。在资本市场发育初期，包括管理层还是对这些炒作有着较高的容忍度。因此，就看到了像家电龙头股这样的绩优股没有被炒作的基因，在股价表现上自然就落后整体。
在行业龙头股价涨幅偏小或下跌情况下，整体家电行业板块指数也受到制约拖累，虽然家电板块指数超越上证指数，有32.44%的涨幅，但与基本同类的消费电子板块的40.25%相比，还是要落后一些。这主要是由于有一大批家电产业链的中小上市公司托住了指数，制约了家电板块的艰难上涨，相比消费电子和其他科技板块涨幅明显偏小。
当然，家电行业的一些小盘股，在这轮牛市行情中有很多表现不错，有着翻番超越大盘的表现。像亿田智能（300911）从今年1月2日开盘的19.31元/股上涨到8月底的58.21元/股，涨幅超过200%。在家电行业板块中类似亿田智能的也不在少数，但他们基本都是小盘股，像亿田智能总股本只有1.81亿，流通盘更小为1.69亿，关键是亿田有智能有DeepSeek、算力和人工智能的概念，赋予了其炒作的想象空间。
不过，随着大A市场的逐步成熟，不看业绩仅凭概念炒作的风气终究会散去或淡化。像家电龙头美的集团、格力电器和海尔智家也肯定会被投资者发现和重估价值，至少和同类板块相比不再落后，这将是一个必然的趋势，持有家电龙头企业的股票肯定不可能长期亏钱，价值回归才是硬道理。
