电器行业2025年展望：内销国补引领新风尚 外销出海再启航
随着元旦的钟声敲响，家电行业正站在新的历史起点上，准备迎接2025年的机遇与挑战。近日，中泰证券发布了最新的家电行业报告，为我们揭示了未来一年家电市场的核心变量与发展趋势。在这份报告中，内销市场的家电补贴和外销市场的品牌出海成为两大核心关键词，引领着家电行业迈向新的发展阶段。
在国内市场，家电补贴成为推动行业发展的主逻辑。国补政策的实施，不仅有望释放白电、黑电、两轮车等产品的更新需求，还将带动产品均价的结构性上行，尤其是黑电产品的弹性更为明显。同时，空调、扫地机等产品的保有量也将迎来加速提升。
国补政策的出台，对于家电行业来说无疑是一大利好。它不仅为消费者提供了更多的选择和更好的体验，也推动了家电企业加大研发投入，提升产品质量和服务水平。在政策的推动下，家电市场将迎来更加广阔的发展前景。
在国际市场，品牌出海仍然是家电企业的中长期发展方向。尽管欧美市场的补库已进入中后段，但拉美、亚太等新兴市场却为家电企业提供了新的增长机会。
中资企业在拉美建厂成熟后，有望进入放量拐点，进一步拓展市场份额。而在亚太市场，通过品牌收购和产能转移，中资企业也将迅速扎根并拓展市场。品牌出海不仅有助于提升家电企业的国际竞争力，也为消费者带来了更多优质、可靠的家电产品。
除了传统家电产品外，新兴领域的崛起也为家电行业带来了新的增长点。割草机器人有望成为明年的放量点，这一新兴产品将满足消费者对智能家居生活的更高追求。同时，AI眼镜等智能穿戴设备也将迎来事件催化，为家电市场带来新的活力。
在投资建议上，中泰证券持续看好家电行业的龙头企业。内销国补政策的带动下，空调保有量有望持续提升，冰洗均价也有望持续升级改善。同时，外销龙头企业出海进程持续，新兴市场增长可期。此外，关税风险可通过顺价和产能转移有效规避，为家电企业提供了更多的发展空间。
除了龙头企业外，新兴领域也值得投资者关注。黑电行业的利润修复弹性较大，随着面板价格的企稳和内销价格的提振，行业利润有望进入修复周期。两轮车行业则受益于政策与产业周期的共振，新国标的落地将带来小厂出清，以旧换新有望提振行业景气。同时，清洁行业的扫地机也将受到补贴政策的提振，进入保有量提升通道。
展望未来，家电行业将继续保持稳健发展的态势。内销市场的家电补贴和外销市场的品牌出海将成为推动行业发展的两大核心动力。同时，新兴领域的崛起也将为家电行业带来新的增长点。在这个充满机遇与挑战的新时代里，让我们共同期待家电行业创造更加辉煌的业绩！
