2023电器行业：信心不断提振 增长动能充沛
如果说2022年考验的更多是面对困难时的应对能力和韧性，那么进入2023年，伴随经济社会全面恢复常态化运行，这时考验的便是加速度和活力蓄能。年底来看，无论是整体大环境，还是作为消费领域的“四大金刚”的家电业，今年表现无疑是可圈可点的。
稳步向好
12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议对2023年经济工作作出了全面总结，并对2024年经济工作作出了系统部署。据了解，对于2023年中国经济形势，会议指出，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进，现代化产业体系建设取得重要进展，科技创新实现新的突破，改革开放向纵深推进，安全发展基础巩固夯实，民生保障有力有效，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。
国家统计局数据显示，2023年前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.3%。有机构和专家学者预测，全年经济增长5.2%左右，国内生产总值超过126万亿元。今年我国仍是全球增长的最大引擎，对全球经济增长的贡献约为1/3。中国宏观经济研究院院长黄汉权在接受央视财经采访时表示：高质量的发展扎实推进，主要表现在消费的拉动作用明显增强。前三季度消费对GDP的贡献率达到83.2%，消费内部的结构方面不断优化，新的消费新的业态占比不断提升。
多个国际机构对中国经济展现出来的韧性与潜力给出了高度评价，纷纷上调中国经济增长预期，国际货币基金组织(IMF)近期分别将2023年、2024年中国GDP增速预测值从5%、4.2%上调至5.4%、4.6%；经合组织(OECD)近期将2023年中国GDP增速预测值从5.1%上调至5.2%。
对于2024年的经济形势，会议强调明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础。要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。对此，有经济专家表示，“以进促稳”更能体现对经济更进一步的决心，同时加快推进高质量发展，让新动能成为“稳”的重要力量。
动能充足
作为重要的大宗消费商品，家电是中国制造业的重要组成部分，也是居民消费的重要领域。今年是商务部定位的“消费提振年”，商务部在发布会上明确家电作为消费领域的“四大金刚”之一，是提振消费的重点领域。今年以来，提振家电消费政策不断，整体来看，包括以旧换新等一系促消费政策的出台，以及各地消费券的发放，有效提振了家电消费市场的信心。
国金证券认为，家电产业链价值量大，消费比重高，同时涉及智能化升级、创新消费、能源效率、智能制造等多领域，将充分受益恢复和扩大消费的相关举措；东莞证券研报指出，家电行业作为消费四大金刚之一，相关行业政策频出，国家支持力度较大，看好后续家电需求复苏动能。
国家统计局发布2023年11月份社会消费品零售总额数据显示，11月份，社会消费品零售总额42505亿元，同比增长10.1%。 其中，家用电器和音像器材类11月份零售总额为946亿元，同比增长2.7%；1-11月零售总额为7970亿元，同比增长0.6%。
奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2023年1-9月中国家电零售额5713亿元，同比增长1.7%。奥维云网预计，今年四季度市场外部因素仍积极向好，家电零售在全年存量背景下出现反弹，预计全年家电零售增长3个百分点，四季度家电零售更是有望增长6.6%左右。
从企业业绩来看，各家电企业业绩前三季度均取得了可圈可点的成绩。白电三巨头方面，美的2023年前三季度实现营业收入2911亿元，同比增长7.67%，归母净利润277亿元，同比增长13.27%；格力电器2023年前三季度实现营业总收入1558.12亿元，同比增长5.03%，归母净利润200.92亿元，同比增长9.77%；海尔2023年前三季度实现营收1986.57亿元，同比增长7.5%；实现归母净利润131.49亿元，同比增长12.71%。
海通证券研报认为，行业23Q3延续稳健复苏态势，Q3单季度收入及利润端同比增速呈现加速态势，看好经营逐步向好、业绩逐渐改善趋势中的小家电及估值底部提供足够安全垫的白电厨电龙头；中国银河证券发布研报称，Q3家电业绩延续改善，双十一大促提振消费。维持家用电器行业”推荐“评级。随着地产端筑底改善和促消费政策逐步发力，家电内需有望得到支撑，叠加节庆促销来临，助力家电消费活力释放；东莞证券认为，今年四季度，在成本、电商节等利好因素下，家电市场有望回弹，预计今年我国家电市场将呈现N型走势，全年零售额增约3.0%。
值得关注的是，四季度以来，家电板块掀起了一轮“回购潮”，据不完全统计显示，包括格力电器、美的集团、海尔智家等多家家电上市发布回购进展或高管提议回购的提示性公告。分析人士认为，这体现上市公司或大股东对行业长期可持续发展的坚定信心，有助于提振市场信心。政策面和业绩面的利好也对家电企业回购起到了推动作用。
持续向好
展望2024年，日前举行的中央经济工作会议强调，明年要围绕推动高质量发展，突出重点，把握关键，扎实做好经济工作。其中，在扩内需方面，会议提出，推动消费从疫后恢复转向持续扩大，培育壮大新型消费，大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。稳定和扩大传统消费，提振新能源汽车、电子产品等大宗消费。
有行业人士分析认为，此前积攒了不少的购买需求，明年大环境会比今年更友好，有利于家电消费进一步释放；家电网主编李韬认为，随着大模型、AIGC等技术的发展，明年的智能家电市场值得期待。
信达证券研报认为，2024年，空调、冰箱、显示技术、工商业制冷、机器人制造将会迎来新机遇；西南证券认为，2023年，前期困扰家电行业的不利因素得到改善。原材料价格、人民币汇率均同比回落，国内外家电销售均呈现一定程度的修复。2024年家电市场需求有望延续2023年以来的温和回暖改善趋势，增长方面着重于产品高端化、套系化进而向全屋智能家居方向有所突破，家电行业仍将稳健发展，而在传统主业和市场稳中求进的过程中，多维度寻求新的突破口；中原证券认为，政策环境持续宽松向好，以及经济预期改善趋势下，家电内需有望在2024年内迎来阶段性回暖。
古诗云“千红万紫安排著，只待新雷第一声。”大自然早已安排好了万紫千红，只等春雷一响，百花就将竞相开放。2023年的答卷可圈可点，对于即将到来的2024年，无疑也可以有更多的期待。
