房地产政策持续优化 泛家居业能否“跟上”？
作为国民经济的支柱产业，同时也是泛家居的上游产业，房地产一直备受各方关注。近段时间，房地产行业持续释放积极信号，各项政策持续调整优化，这些新政释放了哪些信号，又将带来怎样的影响？
动作频频
日前，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会三部门联合召开电视会议，会议提出，调整优化房地产信贷政策，继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用，增强金融支持实体经济的可持续性，切实发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用。
对此，多位分析人士认为，本次会议对下半年稳经济、稳内需具有积极意义，伴随稳增长政策持续加码，有望提振消费者和投资者信心，带来积极效应。值得一提的是，分析人士表示，在房地产市场方面，会议提到要对房地产信贷政策调整优化，结合近期的政策动向，房地产金融政策的调整优化值得关注，接下来的潜在政策措施包括降低个人住房贷款利率、降低首付比例等等。
从近段时间来看，有关房地产的政策密集发布。8月17日，中国人民银行发布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》，报告指出，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。延期房地产“金融16条”有关政策适用期限，并推动房企纾困专项再贷款和租赁住房贷款支持计划落地生效。
8月1日，中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议，会议提出，支持房地产市场平稳健康发展。落实好“金融16条”，延长保交楼贷款支持计划实施期限，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。
去年7月，“保交楼、稳民生”这一表态首次出现在中央政治局会议中，随后，“保交楼”便成为房地产市场政策推进的重要方向，资料显示，目前，保交楼专项借款项目总体复工率接近100％，累计已完成住房交付超过165万套，首批专项借款项目住房交付率超过60％。
东莞证券认为，中央层面对房地产行业持续释放友好及刺激政策，提振市场预期。而预计后续地方层面的政策细则也将陆续出台。特别是一、二线，超特大城市的楼市政策有望进一步优化。政策将更因地制宜，更贴近当地市场，着力从供给端及需求端同时优化提振房地产市场；中信证券认为，房地产产业链整体将受益新的政策环境，行业有望在四季度复苏。
分析人士认为，此前不少消费者都对房企的经营和交付能力存有疑虑，随着政策的开路以及“保交楼”成果逐渐显现，整个房地产市场信心将得到有效提振，居民住房消费和房企投资意愿有望逐步改善。
能否“跟上”？
作为房地产的下游产业链，房地产释放的利好信号在很大程度上带动泛家居行业的发展，其对拉动消费的贡献具有投资与消费“乘数效应”，尤其是对于家电、家具和装潢材料，在商品房竣工和交付后，需要装修、布置家具和家电，会直接带动增量需求。
据中泰证券研究所估算，按照2.7亿平方米延期交付的商品房，对应着170.8万套住宅来计算，交付后的装修需求，有望带动家电、家具、建筑及装潢材料销售额共计3247亿。其中，住宅装修需要安装空调、冰箱、洗衣机、彩电、淋浴热水器、油烟机和微波炉七大类计算，170.8万套住宅将带动七大类家电销售约331.8亿；带动家具销售564亿元；带动建筑和装潢材料零售2235亿元。
中金公司认为，受益于地产政策边际变化、建议关注基本面修复空间和弹性比较大的地产链相关行业，例如房地产，以及家电、家居等地产后周期相关行业；西部证券也认为，地产链稳增长持续发力，政治局会议释放积极信号，房地产供需两端政策有望进一步优化，短期关注政策利好催化下的家电、建材、家居等行业；银河证券认为，政策释放积极信号，看好家居消费信心提振。政策支持带动竣工快速修复，未来将对家居需求形成支撑。
据此前的相关统计资料显示，在62家预告2023年半年业绩的泛家居企业中，41家企业净利润预估将实现盈利，占比67%。其中，首度正式对外披露半年度报告的森鹰窗业2023年上半年营收较上年同期增长7.11%，净利润比上年同期增长79.83%。三棵树营收同比增长21.86%，归属于上市公司股东的净利润3.11亿元，同比增长223.95%。
家电企业方面，长虹美菱营业收入128.29亿元，同比增25.47%，归母净利润3.58亿元，同比增长493.05%，扣非净利润3.82亿元，同比上升9199.88%；奥马电器预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润3.19亿元~4.2亿元，同比增长104.76%~169.59%；海信家电预计期内实现归母净利润13.03-14.91亿元，同比增长110%-140%。
分析人士认为，房地产市场对家电市场的提振作用，最先受益的将是厨电行业、然后是空调，再然后是冰洗、彩电等大家电。从消费趋势来看，近几年家电、家居的边界正在变得模糊，并且相互融合，整家定制、套系家电等理念不断成熟，新消费需求的兴起正在给泛家居行业带来新的发展机遇。从大环境来看，有一揽子政策助力，加上即将到来的“金九银十”装修旺季，新房交付、存量房的改善型装修、城镇旧房小区翻新改造等都将给泛家居行业带来新一轮的增长动能。
