需求边际改善 家用电器行业回暖加速
家电作为居民主要消费品之一，正有望随国内经济周期复苏而触底反弹。
电商年货节，助力家电消费增长。除去移动社交、视频娱乐、出行服务等平台流量的分成，春节期间移动购物类APP流量贡献同样显著，特别是在“年货节”活动期间，淘宝、拼多多等电商平台日均活跃用户达到3亿人次以上。在此促销推动下，各类型商品线上销售均呈现放量增长。
根据统计数据显示，2023年春节销售额较2022年同期提升近90%，其中生活电器销售额同比增长226%。基于节日访亲送礼需求增多考虑，小家电与消费类电器销售表现尤为亮眼，按摩仪、养生壶销售额同比增长超2倍，扫地机器人、空气炸锅等同比增长超8倍。
同样，苏宁易购线下数据也显示，今年春节后，门店客流显著回升。家电的前置化消费需求提前释放，春节假期后门店中央集成类家电销售同比增长40%，80英寸以上智能大屏电视销售环比增长79%，洗碗机销售环比增长达116%。
随着政策面支持力度的不断加大，房地产市场已逐渐进入企稳修复阶段，其中具有代表性的二手房景气指数，在2023年1月下旬升至24点，已超过2022年最高水平。同月17日，全国住房和城乡建设工作会议提出，2023年要以增信心、防风险、促转型为主线，促进地产市场平稳健康发展，同时就“增加保障性租赁住房供给”、“支持刚性和改善性住房需求”等方面做出明确指示。
而从春节期间找房热度来看，除一线城市较2022年同期下降3%外，二线及以下城市找房热度增速达到6.3%，合计找房热度上涨3.7%。基于地产房屋交易的逐步回暖，下游家具家电行业有望随之受益，特别是嵌入式厨电、卫浴以及其他整装智能家电等前置化产品需求或将稳步增长。
西部证券分析指出，疫后消费复苏、地产政策发力，今年家电基本面将迎明显改善，22年传统龙头业绩表现稳健，随着线下消费复苏、地产销售企稳回升，白电厨电有望迎来改善，龙头估值回升可期。
点评：可选消费短期均受到经济周期及消费意愿影响，需求出现一定程度回落，同时带来行业竞争的加剧及费用投入产出比的下降。看好渗透率提升逻辑下大单品新消费电器公司的长期成长性。
这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。
1、老板电器
公司是高端厨电龙头，全方位布局厨电场景。深耕厨电四十余载，老板电器形成以吸油烟机、燃气灶为核心，并拓展洗碗机、集成灶、蒸烤一体机等品类，覆盖厨电全场景。其中吸油烟机、燃气灶、消毒柜作为公司第一品类群。当前存在地产、成本双重改善预期，公司业绩弹性值得期待。
——长城证券
2、欧普照明
欧普照明系国内智能照明龙头企业，正向照明系统综合解决方案服务商迈进转型。由于照明品类地产后周期属性较强，2022年疫情多点散发之下，线下终端零售遭受冲击，2023年消费形势好转，欧普基本面存在改善预期。近年公司围绕产品、渠道等展开系统变革升级，成效有望伴随景气复苏逐步显现。
——中信建投
3、石头科技
凭借团队强大的研发水平和产品创新迭代能力，石头扫地机在避障算法和综合产品力上迅速赢得用户口碑。同时公司引入洗地机新兴清洁品类，开启了第二增长曲线。生产模式上，石头通过委外轻资产建立了销量基础，模具复用和自建新产线有望进一步实现降本增效，海外渠道的先发优势进一步开辟扫地机市场空间，海内外市占率有望持续提升。
——国联证券
4、九阳股份
展望2023年，九阳的盈利能力有望出现实质性拐点，首先，破壁机行业量价回升，高毛利率板块复苏带动公司利润率;其次，0涂层系列产品将逐步拉高电饭煲产品价格带，0涂层饭煲渗透率提升拉动相应板块利润率;最后，成本红利助推利润率整体向上。
——光大证券
