2024 年中国活性炭产业价值链分析 下游应用领域毛利率水平较高
活性炭的原材料主要包括林产 " 三剩物 " ( 木质活性炭及竹活性炭 ) 、煤 ( 煤质活性炭 ) 、椰壳果壳 ( 椰壳果壳活性炭 ) 以及磷酸等活化剂，另外，活性炭生产过程中各类专用设备也不可或缺 ; 而活性炭行业的下游则包括食品医疗行业、水处理、化学工业、医药制造和空气净化等多个行业。
活性炭行业成本结构中原材料成本约 90%
目前，我国活性炭行业成本结构主要由直接材料成本、能源、人工成本和制造费用组成。根据中国木质活性炭代表上市企业元力股份的成本结构披露，公司的活性炭产品生产成本主要有材料、人工、折旧、能源、制造费用、销售运费等。整体来看，直接材料占比最大，占比约为 50%; 此外能源成本的占比也不容小觑，占比约达 20%。
从煤质活性炭代表性上市企业宁科股份 2022 年活性炭制造的成本结构中，材料成本约占 70%，制造费用约占 25%，直接人工约占 5%。
活性炭公司产品的主要原材料为木材、竹材、煤炭等，原材料价格变动对公司的经营业绩产生一定影响。两家公司作为行业领导者，拥有较大的集中采购优势，应该通过与供应商达成长期合作、提前备货等方式降低原材料波动对经营带来的不利影响。
活性炭价格传导机制分析
活性炭产品市场价格由行业供应端、制造端及消费端共同作用而成、并逐级传导。供应端的成本价格包括原材料成本、人力价格、设备厂房价格等，其中，木竹、煤炭和磷酸等原材料价格受大宗商品、国际形势、突发事件的影响较大 ; 供应端价格传导至制造端形成了生产成本，制造业综合供需溢价、研发成本和企业利润，形成 " 制造端价格 " 传导至消费端，而消费市场需求弹性也反作用于供应端、制造端，形成 " 价格 - 需求 - 价格 " 的传导路径来影响活性炭产品市场定价。
下游应用领域毛利率水平较高
我国活性炭成本结构中原材料占比较高，具体来看，上游木竹行业和煤炭行业原材料供应商的毛利率较高，木竹行业供应商毛利率整体保持在 16% 以上，煤炭企业毛利率整体保持在 24% 以上。
中游活性炭产品供应商活性炭行业毛利率整体在 4%-30% 之间波动，梯级分布较明显。整体来看元力股份活性炭产品毛利率整体在 20% 以上水平，毛利率较高 ;新日恒力和北化股份活性炭产品波动幅度较大。
下游应用领域制造商整体毛利率较高。中国食品饮料行业上市企业整体毛利率在 43%-48% 之间的水平波动 ; 生物医药行业企业毛利率在 33%-36% 之间波动，基础化工行业上市企业毛利率 19-23%。
